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途虎營(yíng)收下滑/虧損擴(kuò)大 負(fù)債達(dá)142億！欲上市解困
途虎營(yíng)收下滑/虧損擴(kuò)大 負(fù)債達(dá)142億！欲上市解困
最近幾天，途虎養(yǎng)車流血上市的消息傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，讓核桃君不禁感慨，新能源汽車對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊越來越強(qiáng)烈了。
1月24日，途虎養(yǎng)車赴港遞表。在長(zhǎng)達(dá)564頁的招股書中，核桃君看到的不僅是途虎養(yǎng)車想要拿下“中國(guó)數(shù)字后市場(chǎng)第一股”的急切心情，還有公司對(duì)于盈利困境和新能源未來的惴惴不安。
將手伸到了二級(jí)市場(chǎng)的途虎養(yǎng)車，真的能靠錢來解決所有問題嗎，核桃君認(rèn)為并非如此。
三年虧出120億 財(cái)務(wù)難題纏身
2011年，“碼農(nóng)”出身的陳敏創(chuàng)辦了途虎養(yǎng)車網(wǎng)，從輪胎賽道進(jìn)軍汽車服務(wù)市場(chǎng)。
時(shí)至今日，途虎養(yǎng)車已經(jīng)發(fā)展成為線上線下一體化運(yùn)營(yíng)的汽車服務(wù)平臺(tái)，擁有超過7000萬的注冊(cè)用戶。
不過，這家在短短幾年內(nèi)就跑到了汽車服務(wù)賽道第一梯隊(duì)的企業(yè)，至今仍面臨著難以突破的財(cái)務(wù)難題。
2019年、2020年及2021年前三季度，凈虧損分別為34.28億元、39.28億元、44.35億元，三年累計(jì)虧損金額將近120億元。
與此同時(shí)，途虎養(yǎng)車還面臨著巨大的債務(wù)壓力，截至2021年三季度末，途虎養(yǎng)車三年內(nèi)的凈負(fù)債分別錄得65億元、99億元和142億元 。
燒錢擴(kuò)張 路走對(duì)了嗎？
營(yíng)收、虧損、債務(wù)三條曲線同步上升的背后，隱藏的是其實(shí)途虎長(zhǎng)期貫徹卻又不見成效的“燒錢擴(kuò)張”模式。
近三年來，途虎養(yǎng)車的線下勢(shì)力正處于急速膨脹的狀態(tài)，從2019年到2021三季度末，門店數(shù)量增加了16000多家，跑出了高達(dá)81%的增幅。
截至2021年，途虎養(yǎng)車已經(jīng)形成了由202家自營(yíng)店和3167家加盟店構(gòu)成的途虎工場(chǎng)店網(wǎng)絡(luò)。除此之外，途虎養(yǎng)車在全國(guó)各地還有33223家合作門店。
從門店數(shù)據(jù)來看，途虎養(yǎng)車如今不但是中國(guó)最大的獨(dú)立汽車服務(wù)平臺(tái)，也是中國(guó)最大的輪胎和機(jī)油零售商。
業(yè)務(wù)規(guī)模雖然上去了，但營(yíng)收方面卻收效甚微。招股書顯示，途虎養(yǎng)車近三年的營(yíng)收分別為為70.40億元、87.53億元、84.42億元，增長(zhǎng)曲線平穩(wěn)波動(dòng)。不過，換算成單個(gè)門店的平均營(yíng)收，便能夠明顯看出下滑態(tài)勢(shì)。
途虎養(yǎng)車似乎并不在意這一點(diǎn)，招股書提到，此次IPO擬募集資金將繼續(xù)用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，以及平臺(tái)系統(tǒng)、數(shù)據(jù)分析技術(shù)等研發(fā)，還要加強(qiáng)與加盟商的關(guān)系等。
新能源崛起 汽車后市場(chǎng)玩法不同
不過，未來等待途虎養(yǎng)車的，可不僅僅只有盈利的困局，新能源趨勢(shì)下，汽車后市場(chǎng)也將迎來翻天覆地的變化。
近年來，中國(guó)乘用車市場(chǎng)的新能源份額持續(xù)走高，預(yù)計(jì)到了2025年，中國(guó)新能源乘用車的保有量將到達(dá)3300萬輛，滲透率將達(dá)到9.5%。
眾所周知，新能源汽車和傳統(tǒng)燃油車在汽車后市場(chǎng)的玩法不同。
一方面，傳統(tǒng)燃油車所需的發(fā)動(dòng)機(jī)和變速器等大件的定期維修保養(yǎng)，在新能源汽車上都不存在，而這些卻正是如今汽車后市場(chǎng)公司的營(yíng)收主力軍。
對(duì)于汽車保養(yǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比常年保持在20%以上的途虎養(yǎng)車來說，若是失去了發(fā)動(dòng)機(jī)和變速器方面的液態(tài)化學(xué)品和保養(yǎng)配件的需求，無疑將對(duì)公司造成巨大的打擊。
另一方面，智能網(wǎng)聯(lián)汽車的崛起也讓汽車服務(wù)的手段朝向軟硬一體化和遠(yuǎn)程操作等方向邁進(jìn)，和只停留在機(jī)械操作階段的傳統(tǒng)燃油車的維護(hù)保養(yǎng)不同，智能網(wǎng)聯(lián)汽車在技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)上，需要更多的權(quán)限開放和標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。
這個(gè)因素，也正是途虎養(yǎng)車發(fā)展新能源業(yè)務(wù)不得不考慮的問題。
電池切入？途虎養(yǎng)車何以立足
新能源汽車和傳統(tǒng)燃油車在汽車后市場(chǎng)的另一個(gè)差異，還體現(xiàn)在動(dòng)力電池的更換上。
途虎養(yǎng)車幫消費(fèi)者算了一筆賬，對(duì)比傳統(tǒng)燃油車和新能源汽保養(yǎng)和維修的年度開支來看，如果不包括八年才需要更換一次的汽車電池組，純電動(dòng)汽車的保養(yǎng)維修費(fèi)用將會(huì)節(jié)省30%左右。
不過，若是加上這筆開支，純電動(dòng)汽車的汽車服務(wù)開支，竟然比傳統(tǒng)燃油車還要提高155%。
顯而易見，動(dòng)力電池的保養(yǎng)維修業(yè)務(wù)，才是新能源汽車后市場(chǎng)的財(cái)富密碼。可惜的是，如今的途虎養(yǎng)車在這一領(lǐng)域還是一片空白。
途虎養(yǎng)車在招股書中用“正在探索”四個(gè)字說明了公司在新能源汽車電池維修服務(wù)領(lǐng)域的進(jìn)度，同時(shí)也表示目前只是和極狐、零跑等新能源車企達(dá)成戰(zhàn)略業(yè)務(wù)合作，并沒有證明自己有建立電池維修保養(yǎng)業(yè)務(wù)線的能力。
另一方面，對(duì)于新能源汽車來說，動(dòng)力電池的更換需求至今尚不明朗，因?yàn)殡姵叵到y(tǒng)的成本占比達(dá)到了整車的40%左右，消費(fèi)者很有可能選擇換車，而非直接更換電池。
即便未來真的出現(xiàn)了廣闊市場(chǎng)，汽車換電也是個(gè)技術(shù)門檻極高的業(yè)務(wù)。目前存在的硬件標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一和軟件生態(tài)不開放的問題，將為途虎養(yǎng)車從0到1發(fā)展電池維修業(yè)務(wù)帶來重重關(guān)隘。
所以，途虎養(yǎng)車能否以動(dòng)力電池為角度來實(shí)現(xiàn)新能源業(yè)務(wù)上的崛起，實(shí)在需要打一個(gè)大大的問號(hào)。
