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吉利負債率65%大幅提升！現(xiàn)金儲備不足比亞迪三分之一
網(wǎng)新社研究所，吉利汽車于5月15日，發(fā)布了2025年一季報，數(shù)據(jù)顯示，公司營收725億元，同比增長25%，低于比亞迪一季度36.3%的業(yè)績增速。歸母凈利潤為56.7億元，剔除35.9億的“其他收益”后（公司暫未披露具體細節(jié)），吉利汽車25年一季度“經(jīng)常性凈利潤”為20.8億，相較24年同期的11.4億，同比增長182%，同期之下，比亞迪一季度在剔除“其他收益”后的凈利潤為58.57億，同比增長211%。
此外，吉利汽車一季度的資產(chǎn)負債率也大幅攀升至歷史高位，現(xiàn)金儲備較上季度大幅減少78億，目前公司賬上擁有現(xiàn)金總額約為352億，比亞迪的現(xiàn)金儲備為1174億，是吉利汽車的3.3倍。
財報顯示，吉利汽車一季度毛利率提升至15.8%，較去年同期有所改善，然而，與行業(yè)龍頭比亞迪相比，吉利仍存在一定差距。財報顯示，比亞迪同期營收為1703.6億元（同比增長36.3%），毛利率20.1%，均優(yōu)于吉利。
此外，吉利資產(chǎn)負債率，從24年一季度的51.18%，已經(jīng)連續(xù)四個季度攀升，截止25年一季度，資產(chǎn)負債率為65.83%，略低于比亞迪的70.71%?，F(xiàn)金儲備方面，截止25年一季度，吉利公司賬上共計有現(xiàn)金352億，較上季度的430億，大幅減少78億，顯示出公司在現(xiàn)金流方面，存在一定壓力。同期之下，比亞迪的現(xiàn)金儲備為1174億，較上季度增加147億，現(xiàn)金流更為充沛。
運營費用率方面，2025年一季度，吉利汽車的銷售費用率為5.0%，單車銷售費用約為0.51萬元。比亞迪25年一季度銷售費用率為3.6%，單車營銷費用和吉利相近，約為0.57萬元/輛，數(shù)據(jù)體現(xiàn)出，比亞迪的銷售控費效率相對更高。研發(fā)投入方面，吉利25年一季度研發(fā)費用率為4.5%，單車研發(fā)費用約為0.47萬元，比亞迪在研發(fā)投入方面則更為領先，研發(fā)費用率為8.3%，單車研發(fā)費用約為1.3萬元，是吉利的2.8倍。
研發(fā)費用的差異，反映出兩家車企的技術路線差異：比亞迪堅持“技術魚池”策略，2025年Q1研發(fā)投入達142億元，重點押注垂直整合與智駕平權；吉利則更依賴外部合作（如與百度、Waymo的自動駕駛合作），短期內(nèi)雖節(jié)省開支，長期技術自主性可能受限。
吉利正積極推進《臺州宣言》下的品牌整合，計劃全資收購極氪股份，實現(xiàn)銀河、領克、極氪等品牌的供應鏈與渠道協(xié)同。極氪Q1交付11.4萬輛，凈利潤5.1億元（去年同期虧損5.4億元），成為吉利新能源轉(zhuǎn)型的關鍵引擎。相比之下，比亞迪通過王朝、海洋、騰勢等多品牌矩陣覆蓋全價格帶，2025年Q1新能源車銷量超62萬輛，規(guī)模優(yōu)勢顯著。
技術層面，吉利推出“千里浩瀚”智能駕駛系統(tǒng)，提供5種算力方案（最低100TOPS），主打靈活適配不同價位車型；比亞迪則以數(shù)據(jù)規(guī)模和成本優(yōu)勢推動“智駕普惠”，試圖通過低價策略顛覆市場。兩者各有側(cè)重：吉利強調(diào)硬件分層，比亞迪更注重軟件迭代和生態(tài)協(xié)同。
吉利全球化布局較早，目前已覆蓋86個國家超900個網(wǎng)點，2025年Q1在沙特、澳大利亞等市場推出10款高價值車型，EX5登陸7國。但海外銷量占比仍較低，且依賴傳統(tǒng)燃油車。比亞迪則憑借垂直整合和自有滾裝船優(yōu)勢，Q1出口20.6萬輛（同比+110.5%），并在巴西、匈牙利等地建廠，通過本地化生產(chǎn)降低成本。短期看，吉利在海外品牌認知度上占優(yōu)，但比亞迪的規(guī)?；a(chǎn)和基礎設施投入（如歐洲工廠）或在中長期形成更強競爭力。
吉利已從傳統(tǒng)車企成功轉(zhuǎn)向“智能電動”賽道，Q1新能源車占比超40%，銀河系列銷量同比激增214%。然而，其凈利潤依賴非經(jīng)常性收益、高端品牌極氪尚未實現(xiàn)穩(wěn)定盈利（毛利率18.8%），且面臨比亞迪、特斯拉的價格戰(zhàn)壓力。比亞迪則憑借全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢（電池、電機、芯片）和更高的毛利率（20.1%），在成本控制上更具韌性。
展望未來，吉利汽車將繼續(xù)以《臺州宣言》為指引，持續(xù)推進戰(zhàn)略聚焦與整合，以“科技平權”為用戶提供更加安全與智能的出行體驗，向全球領先的智能電動汽車集團的目標邁進。
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