【網(wǎng)上車市湖州站訊 廣汽】3月29日，廣汽集團(tuán)將登陸A股，在上交所掛牌上市，股票代碼為601238。上周末，廣汽集團(tuán)（2238.HK）通過港交所公告了這一消息。廣汽集團(tuán)也將成為國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)第一家在A股和H股同時(shí)整體上市的公司。作為廣汽集團(tuán)登陸A股的殼資源，廣汽長(zhǎng)豐（600991.SH）在3月20日已終止上市。

長(zhǎng)豐汽車A股謝幕

有“湖南汽車第一股”之稱的廣汽長(zhǎng)豐原名為“長(zhǎng)豐汽車”，2004年6月在上海證券交易所A股上市交易。

近8年之后，2012年3月16日，廣汽長(zhǎng)豐汽車股份有限公司發(fā)出《關(guān)于股票終止上市的公告》，宣布退市。公告稱，公司于前一天收到上海證券交易所《關(guān)于廣汽長(zhǎng)豐汽車股份有限公司股票終止上市的決定》（上證公字[2012]13號(hào)），決定自2012年3月20日起終止公司股票上市交易。

謝幕的起點(diǎn)源自2009年的一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。當(dāng)年4月，廣汽集團(tuán)以10億元人民幣收購長(zhǎng)豐汽車29%股權(quán)，成為其第一大股東，長(zhǎng)豐汽車也因此次聯(lián)姻更名為廣汽長(zhǎng)豐。

在入主長(zhǎng)豐后，廣汽隨即與意大利汽車品牌菲亞特簽訂了合資協(xié)議，約定由雙方合資生產(chǎn)菲亞特轎車及發(fā)動(dòng)機(jī)，而未來廣汽自主發(fā)動(dòng)機(jī)將采用菲亞特技術(shù)，同時(shí)廣汽將享有知識(shí)產(chǎn)權(quán)。而此前，菲亞特一直有意與長(zhǎng)豐汽車展開合作。

2011年3月，廣汽長(zhǎng)豐與廣汽集團(tuán)簽署了《廣州汽車集團(tuán)股份有限公司與廣汽長(zhǎng)豐汽車股份有限公司換股吸收合并協(xié)議》。當(dāng)年6月10日，雙方又簽署了《關(guān)于<廣州汽車集團(tuán)股份有限公司與廣汽長(zhǎng)豐汽車股份有限公司換股吸收合并協(xié)議>的補(bǔ)充協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議，廣汽集團(tuán)吸收合并廣汽長(zhǎng)豐，并以廣汽集團(tuán)為合并后的存續(xù)公司承繼及承接廣汽長(zhǎng)豐的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)，廣汽長(zhǎng)豐終止上市并注銷法人資格。

一年后，經(jīng)過各種程序，廣汽長(zhǎng)豐最終告別中國股市。

曾經(jīng)致力于打造自主品牌的長(zhǎng)豐汽車就此出局。根據(jù)換股吸收協(xié)議，不僅上市公司融資平臺(tái)，長(zhǎng)豐獵豹長(zhǎng)沙縣星沙工廠也將成為廣汽三菱的基地。

有報(bào)道稱，在廣汽長(zhǎng)豐退市、廣汽與菲亞特合資、廣汽與三菱合資等問題上，湖南省政府都起到了重要的協(xié)調(diào)與黏合作用。

同時(shí)，作為長(zhǎng)豐汽車退出的條件，廣汽集團(tuán)將重點(diǎn)發(fā)展整車廠配套相關(guān)的零配件業(yè)務(wù)；而廣汽菲亞特零部件配套園也已經(jīng)在長(zhǎng)沙開發(fā)區(qū)破土動(dòng)工；且配合湘潭地區(qū)的汽車工業(yè)園區(qū)，長(zhǎng)株潭地區(qū)的汽車生產(chǎn)能力將進(jìn)一步得到加強(qiáng)。

況且，長(zhǎng)豐汽車近年來在“獵豹”品牌之后，鮮有新車型推出，進(jìn)一步發(fā)展明顯遇到瓶頸，在此時(shí)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，也許并不是一個(gè)糟糕的決定。

未來，以三菱帕杰羅越野車為原型的獵豹品牌，廣汽方面將列入其自主品牌經(jīng)營(yíng)，此前有消息稱，“獵豹”已從廣汽長(zhǎng)豐剝離出來，成立獵豹事業(yè)部，由廣汽集團(tuán)和長(zhǎng)豐集團(tuán)共同經(jīng)營(yíng)。“對(duì)于獵豹品牌，我們肯定會(huì)保留，并且將加大對(duì)它的投入。”廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)張房有表示。
“大廣汽”拼圖完成

2002年，廣汽集團(tuán)宣布籌備上市，并為此成立廣汽集團(tuán)股份有限公司。

但之后廣汽的上市計(jì)劃毫無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，2005年，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)張房有豪情壯志地表示“當(dāng)年實(shí)現(xiàn)IPO目標(biāo)”，但僅過了一年，這一說法就變更為“無限期擱置”。

2008年，正當(dāng)廣汽集團(tuán)躊躇滿志地重啟上市計(jì)劃，將上市申報(bào)材料遞交證監(jiān)會(huì)時(shí)，“新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”又將廣汽拒之門外。

在登陸A股無門的情況下，2010年8月30日，廣汽登陸H股，頗有幾分無奈。廣汽集團(tuán)2010年的H股上市與今年A股的曲折上市，也有幾分相似。

廣汽將通過換股，私有化旗下的香港上市公司——駿威汽車，以介紹上市的方式在香港交易所掛牌。這將是香港交易所第一家經(jīng)由換股方式介紹上市的公司。而介紹上市，是有別于IPO的，不涉及融資。

此次在A股上市，廣汽集團(tuán)再次創(chuàng)下一個(gè)“首次”。今年2月，證監(jiān)會(huì)宣布，對(duì)于非上市公司吸收合并上市公司并上市的申請(qǐng)今后將由原來的發(fā)行部和上市部?jī)蓚€(gè)部門“雙審”改為一個(gè)部門——并購重組委員會(huì)“單審”，以簡(jiǎn)化行政許可程序。

在這之前，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了廣州汽車集團(tuán)股份有限公司換股吸收合并廣汽長(zhǎng)豐汽車股份有限公司的申請(qǐng)，這是中國資本市場(chǎng)第一單作為上市公司吸收合并由證監(jiān)會(huì)重組委審核并出具一個(gè)行政許可決定的非上市公司吸收合并上市公司并上市的申請(qǐng)。

吸收換股合并正式完成后，廣汽與三菱今年將正式成立50%：50%控股比例的合資公司，落戶湖南長(zhǎng)沙的中意合資企業(yè)廣汽菲亞特預(yù)計(jì)也將在7月投產(chǎn)。按廣汽集團(tuán)制訂的“十二五”計(jì)劃，這一時(shí)期廣汽的產(chǎn)能將達(dá)到300萬輛，銷售收入超過4000億元的目標(biāo)，其中包括了20萬輛節(jié)能與新能源汽車。

近幾年來，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)張房有與廣汽集團(tuán)總經(jīng)理曾慶洪多次提出“大廣汽”的構(gòu)架理想，從2009年開始，聯(lián)姻長(zhǎng)豐，合資菲亞特，登陸H股，吸收換股合并，到今年即將在A股上市，以及之后的合資三菱，“大廣汽”的布局基本實(shí)現(xiàn)。

廣汽集團(tuán)總經(jīng)理曾慶洪此前表示，“最近兩年我們通過兼并重組，布局基本完成，真正發(fā)力的將是2012年開始的這三年。”

下一步，廣汽集團(tuán)的目標(biāo)將直指上汽、東風(fēng)、一汽這三大汽車集團(tuán)。

70億元投入搏A股上市

廣汽集團(tuán)擬登陸A股，在成為國內(nèi)唯一一家實(shí)現(xiàn)A股和H股同時(shí)上市的汽車公司的同時(shí)，其 “另類”之處同樣引人關(guān)注。

與其他上市公司謀求融資不同，在廣汽集團(tuán)籌備上市過程中，張房有多次稱上市的目的并不是融資。

的確，盈利能力強(qiáng)于國內(nèi)三大汽車集團(tuán)的廣汽集團(tuán)并不缺錢，此次登陸A股，廣汽集團(tuán)甚至預(yù)先支付了34.48億元的成本。

按照廣汽集團(tuán)的換股方案，長(zhǎng)豐集團(tuán)與三菱汽車選擇行使現(xiàn)金選擇權(quán)，分別將旗下所持有的21.98%和14.59%的廣汽長(zhǎng)豐的股份出售給廣汽集團(tuán)，其他小股東則全部參與廣汽集團(tuán)重組。

而長(zhǎng)豐汽車選擇行使“現(xiàn)金選擇權(quán)”，當(dāng)時(shí)讓廣汽集團(tuán)頗感意外。廣汽集團(tuán)拋出通過吸收換股合并廣汽長(zhǎng)豐的方案，將吸收換股現(xiàn)金選擇權(quán)的提供方圈定為廣汽集團(tuán)和廣汽集團(tuán)股東國機(jī)集團(tuán)。但2011年6月10日，廣汽忽然接到來自長(zhǎng)豐集團(tuán)的通知——長(zhǎng)豐集團(tuán)決定將其所持有的廣汽長(zhǎng)豐全部1.14億股股權(quán)行使現(xiàn)金選擇權(quán)，而不參與廣汽集團(tuán)的換股。

面對(duì)需要支付長(zhǎng)豐集團(tuán)的14.48億元，廣汽集團(tuán)不得不修改方案，將吸收換股中的“現(xiàn)金提供方”擴(kuò)大為粵財(cái)控股、廣汽集團(tuán)與國機(jī)集團(tuán)。而被廣汽集團(tuán)拉來做救火隊(duì)員的粵財(cái)控股，與廣汽集團(tuán)同屬廣東省國資企業(yè)。若沒有粵財(cái)控股，廣汽集團(tuán)面對(duì)這一難題，顯然難以招架。

同時(shí)，廣汽還要為收購三菱汽車持有的7599.79萬股支付9.61億元。再加之2009年廣汽收購長(zhǎng)豐汽車29%的股權(quán)支付的10億元，廣汽集團(tuán)在A股上市之路上，至少投入了34億之多。而上市之后，廣汽集團(tuán)可能還要面臨高達(dá)26億元的考驗(yàn)。

按照廣汽集團(tuán)的現(xiàn)金選擇權(quán)方案，在廣汽集團(tuán)整體上市前，向公司申報(bào)首次現(xiàn)金選擇權(quán)的廣汽長(zhǎng)豐股東將以12.65元/股出讓其所持有的廣汽長(zhǎng)豐股票；而對(duì)于接受換股的股東，如果廣汽集團(tuán)A 股上市首個(gè)交易日的股票均價(jià)低于9.09元/股的發(fā)行價(jià)，則上述股東有權(quán)將其通過換股持有的廣汽集團(tuán)A股按照9.09元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給第二次現(xiàn)金選擇權(quán)提供方。由于廣汽長(zhǎng)豐與廣汽集團(tuán)的換股比例為1：1.6，以廣汽集團(tuán)9.09元/的發(fā)行價(jià)計(jì)算，接受二次現(xiàn)金選擇權(quán)的廣汽長(zhǎng)豐換股價(jià)格為14.55元/股。

如果廣汽集團(tuán)上市首日均價(jià)跌破9.09元/股，就意味著其此次A股發(fā)行的2.86億股股東有權(quán)按照9.09元/股的價(jià)格向其行使現(xiàn)金選擇權(quán)，這樣的話，公司可能兌現(xiàn)最高額達(dá)到26.08億元。

除上市首日的股價(jià)考驗(yàn)之外，之前提到過，無論在2010年通過私有化駿威汽車借殼登陸H股，還是此次吸收換股廣汽長(zhǎng)豐登陸A股，廣汽卻均未從兩次上市中獲得任何融資。

對(duì)此話題，張房有曾回應(yīng)稱，雖然廣汽兩次上市均未獲得融資，但在擁有了內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)這兩大融資平臺(tái)后，廣汽集團(tuán)在資本運(yùn)作中會(huì)更加自如。如果公司有資金方面的需求，也可以利用資本市場(chǎng)一切可能的手段進(jìn)行融資。

而關(guān)于廣汽集團(tuán)近期融資計(jì)劃，廣汽集團(tuán)執(zhí)行董事、董事會(huì)秘書盧颯此前曾表示，在剛剛完成回歸A股的前幾個(gè)月，出于穩(wěn)定股價(jià)等方面的考慮，廣汽暫時(shí)不會(huì)有大的資本運(yùn)作。而此后，廣汽可能會(huì)啟動(dòng)再融資。

此外，在2011年，廣汽集團(tuán)因日本地震與國內(nèi)整體車市下滑的影響，未能完成預(yù)計(jì)盈利目標(biāo)；加之股民對(duì)廣汽集團(tuán)股價(jià)估值及盈利預(yù)期偏高的議論聲音，都需當(dāng)下這家無限風(fēng)光的汽車企業(yè)在未來證明。

(編輯 陳楚楚)