11月16日零時起，國內(nèi)成品油價格迎來年內(nèi)第四次下調(diào)。調(diào)整后，北京、上海、廣州三地93號汽油零售價重回“7元時代”。昨日，國家發(fā)改委發(fā)布通知稱，16日零時起汽、柴油價格每噸分別降低310元和300元，測算到90號汽油和0號柴油價格平均每升分別降低0.23元和0.26元。這也是今年以來成品油價格第八次調(diào)整。與年初相比，國內(nèi)的汽油價格累計(jì)每噸上漲250元，柴油價格累計(jì)每噸上漲290元。

經(jīng)此次調(diào)整，上海地區(qū)93號汽油每升下調(diào)0.25元，至7.75元/升；97號汽油每升下調(diào)0.27元，至8.24元/升；0號滬四柴油下調(diào)0.26元，至7.66元/升，-10號滬四柴油下調(diào)0.28元，至8.12元/升。值得注意的是，這是2009年國內(nèi)推出成品油定價機(jī)制以來，國家發(fā)改委首次下調(diào)油價有所滯后。之前是一旦觸及下調(diào)“紅線”，油價便立即調(diào)整。另外，10月以來眾多機(jī)構(gòu)認(rèn)為可能隨著油價下調(diào)一同推出的成品油定價新機(jī)制也未出現(xiàn)。分析人士稱，此次調(diào)價后，年內(nèi)出現(xiàn)油荒的概率更低了，同時此舉也將利好交通運(yùn)輸行業(yè)，并間接拉低CPI。

調(diào)價幅度到位

今年以來國內(nèi)汽柴油最高零售價格已經(jīng)歷了四漲四跌共八次調(diào)整，這一頻率已經(jīng)追平了2009年，達(dá)到歷史最高紀(jì)錄。按現(xiàn)行《石油價格管理辦法（試行）》，當(dāng)國際市場原油連續(xù)22個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應(yīng)調(diào)整國內(nèi)成品油價格。新華社石油價格系統(tǒng)15日發(fā)布的數(shù)據(jù)則稱，三地（迪拜、布倫特、辛塔）原油11月14日移動平均變化率為－4.29%，已突破－4%的下調(diào)紅線。此前，多位分析師分析稱，與國際油價完全接軌的跌幅預(yù)計(jì)在310元/噸，但不排除彌補(bǔ)前期未接軌導(dǎo)致的國內(nèi)外價差，此次零售下調(diào)幅度再適當(dāng)收窄，或至250元/噸。不過，國家發(fā)改委昨日調(diào)價直接設(shè)置在了310元每噸（汽油價格），沒有任何打折。

中宇資訊分析師王金濤稱，“9月成品油零售價調(diào)整的時候，我們選取的美元兌人民幣匯率基準(zhǔn)為6.3419，而最近一段時間平均值是6.3017，人民幣升值了不少，小幅拉寬了調(diào)價幅度，如果匯率不變，我們測算的調(diào)價幅度約在265元/噸。以往匯率的波動都會對成品油零售價造成30-50元/噸左右的影響。”此次調(diào)整之后，北京、上海、廣州的93號汽油零售價重回“7元時代”。

有分析人士稱，由于此次調(diào)價同時并未推出新的成品油定價機(jī)制，如果繼續(xù)按照22個工作日進(jìn)行計(jì)算，則此次調(diào)價可能是中國年內(nèi)最后一次調(diào)整成品油價格。今年的國內(nèi)成品油價格上下波動極大，之前總共經(jīng)歷了四次上調(diào)、三次下調(diào)。自2月8日、3月20日的汽、柴油價格兩連漲之后，國內(nèi)汽、柴油供應(yīng)價格創(chuàng)出歷史新高。北京、上海等全國大部分地區(qū)93號汽油零售價進(jìn)入“8元時代”。但經(jīng)過5月10日、6月9日和7月11日的“三連跌”，國內(nèi)成品油價又幾乎重回3年前水平。90號汽油全國平均價格降到6.45元/升，0號柴油價格降至6.76元/升，成品油價格重回“6元時代”。不過此后，8月10日和9月11日，成品油價兩連漲，迫使之前“三連跌”后的“6元時代油價”徹底失去影蹤，北京、上海、廣州等地區(qū)的93號汽油重回“8元時代”。

“兩桶油”煉油繼續(xù)承壓

此次晚下調(diào)成品油價一天，直接的受益者是中石油與中石化。石油業(yè)內(nèi)人士稱，中國的成品油消費(fèi)量一般在一天50萬噸左右，此前批發(fā)、零售價格均有一定的促銷，將300元每噸的下調(diào)幅度打折到200元每噸，晚調(diào)一天，也將直接增加1億元的利潤。

不過此次下調(diào)后的每一天，“兩桶油”（中石油與中石化）都將承受煉油利潤下降的壓力。生意社成品油分析師李宏認(rèn)為，這次價格下調(diào)將對中石油、中石化業(yè)績造成沖擊，影響到兩大油企利潤；地方煉廠方面，由于成品油價格下跌基本到位，后市難有較大跌幅，煉廠的加工利潤仍面臨虧損壓力，并呈現(xiàn)擴(kuò)大態(tài)勢。

此前經(jīng)歷了下半年的成品油價兩連漲之后，“兩桶油”的煉油業(yè)務(wù)一度一改之前的頹勢，虧損大減。中石油最新發(fā)布的三季報顯示，其煉油業(yè)務(wù)較去年同期已減虧達(dá)115.2億元。中石化方面，其煉油業(yè)務(wù)較去年同期減虧82億元。值得注意的是，由于今年上半年，中石化煉油板塊虧損為194.5億元，這意味著在今年第三季度，中石化煉油業(yè)務(wù)有約30億元的盈利。對于上述變化，市場普遍認(rèn)為與國際油價下滑，以及三季度成品油價格上調(diào)有關(guān)。摩根大通、花旗證券表示，中石化第三季盈利受惠于資產(chǎn)減值回?fù)芗盁捰蜆I(yè)務(wù)毛利率改善影響。

此輪下調(diào)后，“兩桶油”的煉油業(yè)務(wù)或?qū)⒅鼗靥潛p。不過，交通運(yùn)輸行業(yè)將獲利好支撐。隆眾石化網(wǎng)燃料油分析師李麗麗認(rèn)為，成品油價格的下調(diào)將減少物流企業(yè)的油耗成本。
據(jù)了解，載重30噸的物流貨車，單車月度油耗成本將減少800-900元左右。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，目前運(yùn)輸成本占物流企業(yè)成本的70%，而油價成本約占運(yùn)輸成本的一半。此次柴油價格下調(diào)，將減少1.33%的物流成本。

作為受油價調(diào)整影響較大的行業(yè)，出租車業(yè)的運(yùn)營成本也將減少。分析人士認(rèn)為，由于下調(diào)幅度不大，各地可能不會因此取消燃油附加費(fèi)。對普通私家車主而言，原來月耗油千元的車主每月將減少約30元油耗成本。

“油荒”難現(xiàn)

事實(shí)上，隨著國際油價的持續(xù)弱勢運(yùn)行，成品油調(diào)價預(yù)期也提前反映到了市場中，自10月以來國內(nèi)成品油市場看空氣氛濃厚，需求不斷萎縮，并未出現(xiàn)“銀十”行情，也未出現(xiàn)往年“油荒”現(xiàn)象，呈現(xiàn)“旺季不旺”的特點(diǎn)。同時，受下調(diào)預(yù)期影響，零售市場上加油站降價促銷的范圍也在不斷擴(kuò)大，貿(mào)易商入市操作意愿均一般，大多以消化前期庫存為主，操作采取按需小量購進(jìn)方式，鮮有大單成交。

據(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自9月11日國家發(fā)改委上調(diào)成品油價格之后，受國際原油價格震蕩走低影響，國內(nèi)汽柴油價格便一路呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，主營方面，93號汽油下行幅度在200元/噸左右，0號柴油下行幅度在300元/噸左右；山東地?zé)挿矫?，相?月11日，93號汽油下行幅度在600元/噸左右，0號柴油下行幅度在300元/噸左右。在經(jīng)濟(jì)向好的年份，成品油價下調(diào)往往會伴隨“油荒”，不過今年中國經(jīng)濟(jì)處于減速狀態(tài)，分析人士稱，此輪調(diào)價之后，油荒難以再現(xiàn)。

生意社分析師李宏稱，目前來看，市場在資源供應(yīng)方面，由于今年“兩桶油”及地?zé)挼纳a(chǎn)加工能力均有所上升，整體供應(yīng)依然充足。中宇資訊分析師馬燕稱，四季度國內(nèi)主營煉廠原油加工量將保持高位。據(jù)中石化煉廠人士透露，四季度中石化計(jì)劃加工原油5950萬噸，同比增長8.8%，中石油計(jì)劃加工3700-3800萬噸，環(huán)比增長4%。自9月份以來山東地?zé)捯淮窝b置開工率也保持44.51%的高水平，四季度汽柴油整體資源供應(yīng)將比較充分。

需求方面，李宏分析，受天氣轉(zhuǎn)冷影響，一些柴油需求行業(yè)消費(fèi)將有所下降，即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，故在無重大利好因素支撐之下，后期市場仍處于供大于求的局面，第四季度將難以再現(xiàn)往年“油荒”現(xiàn)象。此次油價下調(diào)還將進(jìn)一步拉低CPI。分析人士稱，按照下調(diào)300元/噸計(jì)算，油價的下調(diào)會將下個月CPI直接拉低0.007%左右，加上物流運(yùn)輸傳導(dǎo)至食品行業(yè)，幅度或?qū)⑦_(dá)到0.01%左右。

對于國際油價在年內(nèi)剩下時間的表現(xiàn)，李宏指出，11月，影響國際油價走勢的焦點(diǎn)從美國大選重新回歸到經(jīng)濟(jì)基本面上，歐債危機(jī)和美國“財政懸崖”問題再次成為左右市場的主要力量，料原油價格在多空博弈中窄幅波動。不過，在美國原油庫存處于高位且全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，原油期價料處于低位徘徊狀態(tài)，故12月國內(nèi)成品油價格能否調(diào)整尚存變數(shù)，或陷入和10月份相同的格局。