2013年即將結(jié)束，對于法國PSA集團(tuán)（以下稱標(biāo)致雪鐵龍）來說，在經(jīng)歷了2012年高達(dá)50億歐元的虧損后，2013年又是一個無法舉杯慶賀的年份。據(jù)統(tǒng)計，2013年上半年標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)全球銷量146萬輛，同比下滑9.8%,雖然中國市場貢獻(xiàn)突出，但是也無法挽救其在歐洲市場銷量墊底的頹勢。根據(jù)德意志銀行的預(yù)測，今年標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)虧損還將達(dá)到10億歐元。資金短缺就要想辦法，標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)擬將轉(zhuǎn)讓30%的股權(quán)，近水樓臺先得月，東風(fēng)集團(tuán)和法國政府對這筆股票比較感興趣，但是東風(fēng)作為標(biāo)致雪鐵龍非常重要的合作伙伴，自然可以先行一步。

2012年度虧損50億歐元 2013年預(yù)計虧損10億歐元

近兩年標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)可謂一直沒有“緩過來”。2012年，PSA集團(tuán)的全球業(yè)務(wù)中只有中國市場盈利，在其最重要的歐洲市場，PSA集團(tuán)銷量下滑13%，高于歐洲汽車市場7.8%的平均下滑水平。而2013年前8個月，歐盟27國乘用車?yán)塾嬜凿N量為784萬余輛，同比下跌5.2%；標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)銷量為100.13萬輛，同比下滑12.3%，市場份額從12.1%減少到11.2%，跌幅遠(yuǎn)超行業(yè)水平。

為何市場表現(xiàn)如此之差？

援引2012年上任的法國新任總統(tǒng)奧朗德批評PSA說的原話：“過去20年來，PSA犯了戰(zhàn)略性失誤，即沒有拓展國際市場。”事實(shí)上，標(biāo)致雪鐵龍長期雄踞歐洲第二大車企的位置，但很少邁出歐洲拓展其他市場。據(jù)媒體報道，2012年，標(biāo)致雪鐵龍有接近60%的銷量來自于歐洲，尤其南歐法國、西班牙和意大利的銷量占到標(biāo)致雪鐵龍歐洲銷量的59%，而這三國正是歐債危機(jī)的中心。

實(shí)際上，標(biāo)致雪鐵龍業(yè)績大幅下滑的另一個原因是過度依賴低利潤的小型車。總裁菲利普·瓦蘭表示，利潤率比小型車高3倍的高端車型僅占18%的產(chǎn)品線，標(biāo)致雪鐵龍西歐工廠76%的產(chǎn)能是用于生產(chǎn)A00級和A0級車，“這不是長久之計”。但菲利普·瓦蘭的表態(tài)與實(shí)際做法某種程度上相違背。

據(jù)第一財經(jīng)日報報道，為降低成本，大幅削減研發(fā)費(fèi)用，數(shù)個車型研發(fā)項(xiàng)目流產(chǎn)，包括核心產(chǎn)品C5和508后續(xù)產(chǎn)品開發(fā)。今年5月，PSA再次關(guān)閉巴黎研發(fā)中心，并計劃將場地進(jìn)行出售。這些舉措進(jìn)一步削弱了PSA產(chǎn)品競爭力。而新車型標(biāo)致301與雪鐵龍全新愛麗舍還是采用落后的4速自動變速器，競爭對手早已使用6速自動以及CVT變速器。

今年上半年，標(biāo)致雪鐵龍利潤貢獻(xiàn)最高的C5和508全球銷量分別下滑14.8%和26.9%。這樣的省錢原則短期可行，但是葬送了公司長期的發(fā)展。兩年連續(xù)虧損，主要是產(chǎn)品在新車不斷推出的歐洲市場競爭力較弱，創(chuàng)新研發(fā)能力滯后。

借助“東風(fēng)”脫困 入股談判進(jìn)展緩慢

1810年創(chuàng)立以來，標(biāo)致家族一直是PSA實(shí)際控制人。但在當(dāng)前的危機(jī)下，標(biāo)致家族決定做出最后的讓步-放棄控制權(quán)。而此前美國通用耗資4.18億元購買了7%的股份，而今年7月通用宣布不再注資，讓標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)痛失救命稻草。據(jù)媒體報道，此次收購是東風(fēng)汽車首先收到境外投資銀行關(guān)于收購PSA股權(quán)的邀請。與此同時，東風(fēng)汽車也聘請了一家投資銀行做方案。此前，法國方面已經(jīng)派遣了一支代表團(tuán)赴中國談判，但談判進(jìn)展比標(biāo)致的預(yù)期緩慢得多，最快也要到11月底達(dá)成不具有約束性的框架協(xié)議，正式協(xié)議還要等到明年初才能簽署。而來自法方的消息稱，談判之所以缺乏建設(shè)性，是因?yàn)闁|風(fēng)方面并不急于向標(biāo)致雪鐵龍注資，并且在價格方面不愿讓步。

東風(fēng)入股后 預(yù)計產(chǎn)品與技術(shù)收益有限

關(guān)于東風(fēng)入股標(biāo)致雪鐵龍，國內(nèi)業(yè)內(nèi)人士分析呈兩種不同觀點(diǎn)，一種是：如果股權(quán)收購成功是值得的，如果未來歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，目前是抄底歐洲車企的大好時機(jī)，未來將會有很好的投資回報。另外一種觀點(diǎn)是：對收購前景不容樂觀，目前標(biāo)致雪鐵龍是主要借助轉(zhuǎn)讓股權(quán)來度過難關(guān)。這樣的入股并不是收購，東風(fēng)是很難得到產(chǎn)品和技術(shù)方面的好處的。

而我們分析，此次股權(quán)收購如果成功，對東風(fēng)參與標(biāo)致雪鐵龍海外市場開拓和全球車型研發(fā)是有一定的幫助的，這符合東風(fēng)汽車的根本利益，但是想獲得更加實(shí)際的技術(shù)與產(chǎn)品，還是比較難的。長期以來，中國主流的國有車企通過與外資合營乘獲取高額利潤，但其自身產(chǎn)品研發(fā)能力和全球化布局大幅落后于競爭對手。

標(biāo)致雪鐵龍在國內(nèi)表現(xiàn)出色

雖然標(biāo)致雪鐵龍在歐洲市場表現(xiàn)非常差，但是在國內(nèi)神龍汽車下屬兩家合資企業(yè)市場表現(xiàn)良好。標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)2012年在中國共售出44萬輛汽車。 數(shù)據(jù)顯示,東風(fēng)雪鐵龍上半年總銷量突破13萬輛,同比增長30.95%。而東風(fēng)標(biāo)致1-5月共銷售11.7萬輛，同比增長30%。雪鐵龍全新愛麗舍與東風(fēng)標(biāo)致3008、308是主要的功臣車型。預(yù)計今年兩家合資企業(yè)的表現(xiàn)均將超過預(yù)期。

結(jié) 語

無論如何，此次股權(quán)收購是一次難得的機(jī)會，但是利弊兼有。作為消費(fèi)者自然不會關(guān)心這些幕后的故事，消費(fèi)者只關(guān)心各項(xiàng)素質(zhì)都過硬的新車型，如果雙方深入合作后能推動新產(chǎn)品研發(fā)，那才是魚和熊掌兼得的好事！